Traditional 4-year traditional program
比特币长期以来，市场周期一直是加密货币分析的基石，但如今它正日益受到机构采用结构性转变和宏观经济动态变化的挑战。随着2025年的到来，监管发展、企业财务策略和全球经济不稳定之间的相互作用正在重塑比特币在金融市场中的角色。本文将分析这些因素如何瓦解旧的周期框架，并构建比特币估值和效用的新范式。制度采纳的结构性转变
机构投资者不再将比特币视为投机性资产，而是将其视为对冲宏观经济风险的战略工具。
银行数字货币（CBDC）最初被视为比特币的竞争对手，但它们无意中加速了比特币在机构中的普及，凸显了中心化数字资产的局限性。机构优先考虑监管合规性和稳定性，因此尽管比特币波动性较大，但其去中心化特性仍然吸引着它们，尤其是在…… 央行数字货币难以解决隐私问题以及跨境互操作性。2025 年的一个关键进展是 SAB-121 监管壁垒的取消。该壁垒此前禁止银行直接持有或托管比特币。这一变化使得大型金融机构能够将比特币整合到其服务中，并将其视为类似于黄金的数字价值储存手段。例如，
贝莱德的IBIT ETF吸引了数十亿美元。资金流入增加，表明投资方向从投机交易转向长期投资组合多元化。企业对比特币的采用也大幅增长，像MicroStrategy这样的公司已将其相当一部分资金配置于比特币。这一趋势反映出机构投资者普遍认识到比特币在对冲货币贬值方面的潜力，尤其是在公共债务高企和债券收益率不断上升的时代。
根据市场分析.宏观经济影响与“货币贬值交易”
著名宏观经济分析师詹姆斯·拉维什认为，比特币被机构广泛接受的驱动力是他所谓的“贬值交易”——即投资者利用比特币对冲法定货币贬值风险的策略。随着全球流动性扩张以及各国央行努力平衡通胀控制与经济增长，这种交易已成为主流。
Lavish指出比特币的吸引力其价值在于其抗贬值能力，随着传统货币面临信誉风险，这一特性越来越受到重视。通货膨胀、利率和地缘政治不稳定等宏观经济因素正在放大比特币的效用。例如，
预计2025年通胀将上升。机构投资者正将资金配置到具有内在稀缺性的资产上，比特币如今已与黄金直接竞争这一类别。与此同时，比特币与纳斯达克和标普500指数等传统风险资产的相关性不断增强，反映出其已融入主流金融体系。美元的主导地位也正受到审视。随着美元面临新兴央行数字货币（CBDC）和不断变化的贸易格局的挑战，比特币日益被视为一种去中心化的价值保值替代方案。这种转变并非仅仅是投机，而是有链上数据支撑的，数据显示机构参与比特币网络的程度正在不断提高。
根据研究.